Российская валюта сохраняет устойчивость благодаря дорогому сырью и временному мораторию на закупки валюты государством. Несмотря на запросы экспортеров на ослабление курса до 100 рублей за доллар, эксперты ожидают локального укрепления рубля к маю на фоне притока нефтедолларов, хотя летний спрос на импорт может скорректировать эти позиции.

Первый квартал прошел для рубля относительно спокойно: курс доллара на межбанке колебался в диапазоне 75–83 рублей. Несмотря на внешние шоки, волатильность оставалась умеренной. При этом представители промышленности неоднократно заявляли о необходимости ослабления курса до 95–100 рублей для поддержки экспорта, однако Банк России сохраняет жесткую позицию, приоритетом которой является борьба с инфляцией, а не управление курсом.

Нефтяной драйвер и бюджетное правило

Фундаментальную поддержку рублю во втором квартале окажет дорогая нефть, цена которой на фоне ближневосточного конфликта пробила отметку $110 за баррель. Как отмечает глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева, основной приток валютной выручки от подорожавшего сырья начнет насыщать внутренний рынок в мае-июне.

Ситуацию усиливает решение Минфина приостановить действие бюджетного правила до 1 июля. Это означает, что ведомство временно отказывается от закупок валюты в ФНБ, направляя сверхдоходы напрямую на покрытие бюджетного дефицита. По мнению аналитика ФГ «Финам» Александра Потавина, дополнительным фактором в пользу рубля в конце мая станет традиционное укрепление курса под выплаты по евробондам.

Ценовые коридоры до конца июня

Большинство опрошенных аналитиков сходятся во мнении, что значительного обвала национальной валюты ждать не стоит, если не возникнет новых форс-мажоров. В то же время потенциал укрепления ограничен уровнем 75 рублей за доллар.

Консенсус-прогноз по валютным парам на второй квартал:

• Доллар США: 75–84 рубля;
• Китайский юань: 10,8–11,7 рубля;
• Евро: 88–96 рублей.

Ближе к лету ситуация может измениться. Инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин предупреждает о влиянии сезонности: спрос на валюту традиционно растет в период отпусков. Вместе с постепенным восстановлением импортных потоков это может вернуть доллар к отметкам 82–83 рубля уже к концу первого полугодия.