Джон Мэтьюз, курирующий управление частным капиталом UBS в Америке, связывает смену стратегий с глобальной тревогой. Если ранее инвесторов беспокоили лишь торговые пошлины, то теперь фокус сместился на устойчивость американской экономики. Игроков пугают высокая концентрация фондового рынка, возможный пузырь в секторе искусственного интеллекта и стремительный рост государственного долга. В итоге более четверти семейных офисов намерены снизить зависимость от долларовых активов, выбирая швейцарский франк или евро.

Интересно, что этот отток не означает тотальную распродажу. Речь идет о «юрисдикционной диверсификации»: две трети опрошенных UBS структур уже распределяют средства минимум между тремя странами, включая Латинскую Америку, Африку и Азию. При этом внутри самих США наблюдается обратный процесс: местные инвесторы не покидают домашний рынок, а, напротив, увеличили долю внутренних активов в своих портфелях с 86% до 88%. Пока остальной мир активно хеджирует риски через глобальное распределение капитала, американские структуры продолжают делать ставку на национальную экономику.