Резкие скачки курса на 10% в месяц обычно вызваны временными факторами, а не фундаментальными изменениями в экономике. При текущих ценах на нефть, превышающих порог бюджетного правила, и стабильной инфляции у властей нет причин для искусственного давления на рубль. Возвращение Минфина на валютный рынок в мае лишь возвращает систему к режиму, действовавшему до марта, и не создает дополнительных рисков для курса.

Основными драйверами стабильности остаются торговый профицит и обязательная продажа валюты экспортерами. Хотя в апреле рубль укрепился до 75 за доллар на фоне временной приостановки операций по бюджетному правилу, этот эффект будет нивелирован. К концу года Александр Джиоев прогнозирует возвращение курса в диапазон 80–85 рублей за доллар.