Курс национальной валюты в долгосрочной перспективе определяется темпами роста ВВП и инфляционными ожиданиями. Михаил Беляев указывает на критический разрыв: пока американская экономика демонстрирует рост около 3%, российские показатели балансируют вблизи нулевой отметки. В таких условиях рубль не может укрепляться естественным путем. Текущие значения на табло эксперт называет следствием рыночной конъюнктуры и спекулятивных сделок на «Форексе», которые временно оторвали номинальный курс от его реального экономического базиса.

Особое внимание аналитик уделяет роли Центробанка в формировании валютных котировок. Беляев полагает, что регулятор использует административные рычаги для создания иллюзии стабильности, пытаясь оправдать текущую денежно-кредитную политику. По его версии, ЦБ манипулирует отчетностью банков для назначения выгодного курса на следующие сутки. Однако вечно игнорировать глубинные факторы не получится. Экономист ожидает, что рубль начнет плавно терять позиции, когда влияние фундаментальных макроэкономических показателей станет доминирующим.

Сезонные факторы также играют против национальной валюты. К началу лета инвестиционный стратег Александр Бахтин прогнозирует рост курса доллара до 80–82 рублей, а евро — до 93–95 рублей. Это связано с традиционным оживлением импорта и возросшим спросом на иностранную валюту среди туристов. Давление на рубль усилится по мере роста объемов закупок товаров за рубежом, что подтверждает общую тенденцию к снижению курса в среднесрочной перспективе.